2010年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始了一輪趨勢(shì)性調(diào)整，宏觀經(jīng)濟(jì)層面經(jīng)歷了兩個(gè)非常顯著的拐點(diǎn)性變化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期下行。第一個(gè)拐點(diǎn)性變化是2012年的“去出口化”，第二個(gè)拐點(diǎn)是2014年開(kāi)始的“去地產(chǎn)化”。軒偉表示，到2020年前后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)出現(xiàn)第三個(gè)拐點(diǎn)性變化，即“去基建化”。目前，中東部地區(qū)基建接近飽和，地方政府財(cái)政面臨的約束不斷增強(qiáng)，這些都給基建維持高速增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。
今年初，政府實(shí)施了積極的穩(wěn)增長(zhǎng)政策，帶動(dòng)投資反彈，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)小周期復(fù)蘇，下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，政府也在加快供給側(cè)改革推動(dòng)力度，但明年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然顯著。軒偉指出，近幾年貨幣政策趨向逐年寬松，但2016年的情況并不樂(lè)觀，今年的貨幣政策面臨的約束很大，包括匯率、資產(chǎn)價(jià)值泡沫等問(wèn)題，已經(jīng)嚴(yán)重約束央行貨幣政策空間。可以肯定的是，上一輪貨幣政策的寬松期到今年為止已經(jīng)階段性結(jié)束。
“目前國(guó)內(nèi)總體情況是，經(jīng)濟(jì)看投資，投資看基建，基建看PPP。”軒偉指出，PPP已經(jīng)成為穩(wěn)基建最為重要的手段，PPP項(xiàng)目的加速推動(dòng)和落地，是積極財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)和供給側(cè)改革的重要組成部分，所以PPP是年底到明年財(cái)政政策最為關(guān)鍵的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)。
此外，軒偉提到美國(guó)總統(tǒng)大選對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。他認(rèn)為，特朗普上臺(tái)之后，長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言不一定是壞事，甚至可能帶來(lái)積極改善。但對(duì)中國(guó)的影響或是喜憂參半，需要警惕的是特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義傾向，雖然中美之間不會(huì)發(fā)生全面貿(mào)易戰(zhàn)，但局部的貿(mào)易摩擦有可能升溫；而有利的方面是，特朗普鼓勵(lì)美國(guó)從全球進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，這有利于中國(guó)的戰(zhàn)略擴(kuò)張，短期可關(guān)注“一帶一路”相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
